ইক্যুইটি বিনিয়োগের পোর্টফোলিওগুলির মূল্যায়নে এপিটি, আরবিট্রেজ প্রাইসিং থিয়োরিটি মেক্সিকান বাজারে প্রযোজ্য তা নিশ্চিত করার জন্য উল্লেখযোগ্য প্রমাণের অস্তিত্ব প্রমাণিত হয়।
এটি প্রতিনিধি সামষ্টিক অর্থনৈতিক ভেরিয়েবলগুলির তালিকার ভিত্তিতে করা হয়েছিল, যা মূল উপাদান বিশ্লেষণের মাধ্যমে নিয়মিত পদ্ধতিতে ঝুঁকির কারণ তৈরি করতে ব্যবহৃত হয়েছিল।
পরবর্তীকালে, একাধিক রিগ্রেশন বিশ্লেষণের মাধ্যমে, এপিটি ঝুঁকি বিটাগুলি নির্ধারণ করা হয়েছিল এবং শেয়ারের একটি নমুনা মূল্যবান হয়েছিল, যা স্টক এক্সচেঞ্জে তালিকাভুক্ত রয়েছে; এরপরে একটি পরিসংখ্যানগত পরীক্ষার প্রস্তাব দেওয়া হয়েছিল যা উপস্থাপিত উপস্থাপিত হয়েছে; প্রমাণ প্রমাণিত হওয়ার পরে, নিয়মিত ঝুঁকির কারণগুলির উপর সর্বাধিক প্রভাব সহ সামষ্টিক অর্থনৈতিক ভেরিয়েবলগুলি উদ্ধৃত করা হয়েছিল, যা অন্যান্য বাজারে কী পাওয়া গেছে তার সাথে কাকতালীয় ইঙ্গিত দেয়।
বৈধতা অফ কার্যক্ষম-ইন-মেক্সিকো-ইন-মূল্যনির্ধারণ অফ ইকুইটি-বিনিয়োগ পোর্টফোলিওতাত্ক্ষণিকভাবে, এপিটির সাথে মূল্য দেওয়ার সময় একাধিক অংশের বিনিয়োগের পোর্টফোলিওগুলি প্রকৃত তথ্য এবং তাদের সম্পর্কিত অনুমানের সাথে গঠিত হয়েছিল; এই অনুমানকে বৈধ করার জন্য গঠিত পোর্টফোলিওগুলির মধ্যে একটি অবশিষ্ট বিশ্লেষণ করা হয়েছিল যে দুটির মধ্যে পার্থক্যটি উল্লেখযোগ্য নয়, এই সিদ্ধান্তে পৌঁছে যে ব্যবস্থাপূর্ণ ঝুঁকির কারণগুলি ব্যবহৃত হয়েছে তা অসম্পূর্ণ ছিল, যেহেতু এর অবশিষ্টাংশের মধ্যে উল্লেখযোগ্য পার্থক্য ছিল ব্রিফকেস। সুতরাং, এটিপিটি ব্যবহার করে পোর্টফোলিওগুলি পরিচালনা করা সম্ভব ছিল না। পরিশেষে, এপিটি দ্বারা পোর্টফোলিওগুলির ঝুঁকি এবং কার্য সম্পাদনের সর্বোত্তম ব্যাখ্যা অর্জনে যে সমস্যার মুখোমুখি হয়েছিল সেগুলি চিহ্নিত করা হয়েছে।
সূচনা
গবেষণা 1970 সালের দশকের শেষদিকে প্রকাশিত এপিটি রসকে দেখায়। এপিটি আরও বাস্তবসম্মত উপায়ে ব্যাখ্যা করতে চায় যে নিয়মতান্ত্রিক ঝুঁকি, যা একবার নিয়ন্ত্রিত ছিল, বিনিয়োগকারীকে নির্ভরযোগ্য উপায়ে, তার বিনিয়োগের ক্ষেত্রে যে রিটার্ন অর্জন করবে সে সম্পর্কে একটি পরিস্থিতি তৈরি করার সুযোগ দেবে।
50 এর দশকে মার্কোইটজ (1952, 1959) দ্বারা নির্মিত পোর্টফোলিও তত্ত্বটি মডেলগুলির আধুনিক তত্ত্বের বিকাশের একটি মৌলিক অংশ যা দুটি ভেরিয়েবল, গড় এবং পারফরম্যান্সের নিম্নতম এবং নিম্নের উপর আলোকপাত করে থাকে একটি তাত্ত্বিক অনুমানের একটি সিরিজ একটি আনুষ্ঠানিক উপায়ে ঝুঁকিপূর্ণ পরিস্থিতিতে সিদ্ধান্ত গ্রহণের অনুমতি দেয়। মার্কোভিটসের মডেল বিনিয়োগকারীকে বৈচিত্র্যের সুবিধাগুলি বিবেচনা করে ঝুঁকি হ্রাস করার সিদ্ধান্ত গ্রহণে নেতৃত্ব দেয়; তবে, পদ্ধতিগত ঝুঁকির মুখোমুখি হওয়ার কারণ কী তা মডেলটি ব্যাখ্যা করে না।
60 এর দশকের শার্প (1963, 1964) এবং লিন্টনার (1965), স্বাধীনভাবে, মার্কোইটজ মডেলের উপর ভিত্তি করে সিএপিএম, মূলধন সম্পদ মূল্য নির্ধারণের মডেলটির বিকাশের সাথে আরও এগিয়ে যান, এই মডেলটি শর্তে সিদ্ধান্ত গ্রহণের অনুমতি দেয় ঝুঁকি এবং পদ্ধতিগত ঝুঁকিকে কীভাবে আকার দেওয়া হয় তা ব্যাখ্যা করার অনুমতি দেয় যা বাজারের পোর্টফোলিওর ভিত্তিতে পরিমাপ করা যেতে পারে; এইভাবে, সিএপিএম প্রতিটি সম্পদের কার্যকারিতা মূল্যায়নের অনুমতি দেয় এবং প্রতিটি সম্পত্তির নিয়মতান্ত্রিক ঝুঁকির পরিমাণ নির্ধারণ করতে দেয়।
প্রচুর পরিমাণে গবেষণা রয়েছে যা সিএপিএম এবং অন্যান্যদের বৈধতা যাচাই করে যা কিছু ঘাটতি দেখায়; তবে তাত্ত্বিক দৃষ্টিকোণ থেকে, সিএপিএম গুরুতরভাবে প্রশ্নবিদ্ধ হয়েছে এবং এই প্রশ্নগুলির খণ্ডন করা হয়নি। এপিটির বিস্তৃত তাত্ত্বিক ভিত্তি রয়েছে যা সিএপিএমের তাত্ত্বিক দুর্বলতাগুলি প্রতিকার করতে দেয়। সুতরাং, এপিটি সম্পদের মূল্যবান হতে সক্ষম করে এবং পদ্ধতিগত ঝুঁকির ব্যাখ্যা দেওয়া হয়, আরও ঘটনাগুলি ব্যাখ্যা করে এমন বেসগুলি খোলায়। এপিটি-র জন্য, পদ্ধতিগত ঝুঁকি কেবল বাজারের পোর্টফোলিও নয়, যেমন সিএপিএম বর্ণনা করে, তবে বিভিন্ন ধরণের বিভিন্ন ধরণের ভেরিয়েবলের সাথে সম্পর্কিতও হতে পারে যা সম্পদের দামের আচরণকে প্রভাবিত করে। আসলে, অনেক গবেষকের কাছে, সিএপিএম এপিটি থিওরির একটি বিশেষ ক্ষেত্রে case2 বেশ কয়েকটি তদন্ত রয়েছে যা এপিটিকে কোনওভাবে বৈধ করে, যার বেশিরভাগই বিশ্বের সবচেয়ে উন্নত আর্থিক বাজারে পরিচালিত হয়েছিল।
